>Fachbegriffe - wie sie nicht im Lexikon stehen<

Market timing

Mit den im Jahr 2003 zutage gekommenden illegalen Geschäften zwischen US-Investmentfonds und gerissenen Hedgefonds kamen zwei
Begriffe (»Late trading« und »Market timing«) auch in den deutschen Sprachgebrauch, die bisher gänzlich anders übersetzt wurden.

"Timing ist alles" - also der Einstiegszeitpunkt entscheidet - diese Börsenweisheit hat damit leider eine Doppelbedeutung bekommen.

Ursprünglich war mit »Market Timing« der richtige Einstiegszeitpunkt gemeint,
wann es richtig war, die eine oder andere Aktie zu kaufen.

Im Zusammenhang mit den damaligen Handelpraktiken bei US-Investmentfonds,
den 2003 der New Yorker Staatsanwalt Spitzer aufdeckte und untersuchte müssen
wir Market timing seitdem auch so verstehen:

Im Nachmittagshandel und auch noch nach Börsenschluss können sich deutliche Trends bilden, die von den asiatischen Börsen (Tokio, Singapur, Hongkong, Sydney)
und den europäischen Börsen, die ja zu diesem Zeitpunkt noch oder schon schlafen,
am nächsten Handelstag vielleicht übernommen werden.

Was liegt also für den Market timer näher, als US-Fonds zu suchen, die grössere Positionen in asiatischen und/oder europäischen Aktien im Fonds halten.
Denn: im Fonds enthaltene ausländische Aktien, die nicht in New York gehandelt werden, wurden nämlich noch zu ihrem letzten (Vor-)Tageskurs in die Fondswertberechnung einbezogen. Einige Großinvestoren, wahrscheinlich über Hedgefonds, durften diese durch die Zeitverschiebung bedingte Trägheit ausnützen, indem sie Fondsanteile erwarben und am nächsten Tag, als der (absehbare) Gewinn im Kurs der ausländischen Aktien in den Fondspreis eingerechnet wurde, verkauften. Es blieb juristisch umstritten, ob diese Praktiken illegal waren.

Inzwischen ist das sog. Market timing im Fondshandel in den USA unterbunden worden.
(Update Jan 2011)