>Fachbegriffe - wie sie nicht im Lexikon stehen<

Performanceindex

Der Grundgedanke eines Index besteht in der möglichst exakten Widergabe des dem Index zu Grunde liegenden "Marktes": Widergabe oder 'Spiegelung' der Kursbewegungen in einer Ziffer. So dass die generelle Bewegung des Marktes auf einen Blick erkennbar ist. Zugleich stellt ein Index zugleich einen Maßstab ('Benchmark') dar, an dem andere Anlageerfolge gemessen werden könnten.

Als bekanntester deutsche Aktienindex DAX wird der DAX-Performanceindex veröffentlicht. Performanceindex bedeutet, dass in den DAX-Index zusätzlich zu den Kursveränderungen auch die Dividendenzahlungen der DAX-Aktien "eingerechnet" werden. Dabei werden alle Dividenden rechnerisch wieder in die jeweilige DAX-Aktie des DAX-30-Portfolios "angelegt". Somit bewirken Dividendenzahlung im Vergleich zu einem Preisindex keinen Rückgang.

Bei Preisindizes werden in die Berechnung ausschließlich die "reinen" Kurse hinein-gerechnet. Ausgezahlte Dividenden, die ja am Tag der Ausschüttung, zu einem Kurs-abschlag bei der zahlenden Aktien führen, werden bei Preisindizes nicht berücksichtigt! Es gibt auch einen DAX-Kursindex, aber der wird so gut wie nie von den Medien veröffentlicht.

Zwischen beiden Index-Spielarten gibt es wegen der unterschiedlichen Berücksichtigung der Dividenden einen ganz wesentlichen Unterschied:
Der DAX-Performance-Index (also der, der überall in den Medien veröffentlicht wird) entwickelte sich seit Bestehen jährlich um fast 3 % besser, als der DAX-Kurs-Index.

Aus Sicht des Anlegers ist es deshalb speziell beim Anlegen in von Indizes abhängigen 'Wertpapierprodukten' von Bedeutung, ob ein diesem 'Bankprodukt' zu Grunde gelegten Index es sich um einen Performance- oder Kursindex handelt. Hier muss man den Berater sehr nachhaltig befragen, denn oftmals kennen die Berater den Unterschied zwischen Kurs- und Performance gar nicht. Und sie wissen nicht, ob in ihrem 'Bank-produkt' nun ein Performance-Index gewählt wurde oder vielleicht ein Kurs-Index die Grundlage bildet. Es gibt nämlich oftmals beide Arten!

Besonders verwirrend ist es, dass der überall veröffentlichten EURO-STOXX-50-Index im Gegensatz zur allgemeinen Unterstellung ein Kursindex ist. Fast alle großen Aktienindizes – vom britischen FTSE-100 („Footsie“) über den Dow-Jones-Index und den Nikkei-225 bis zum französischen CAC-40 – berücksichtigen die Dividenden ebenfalls nicht, sind also Kursindizes. Der Schweizer SMI wird in beiden Varianten ermittelt, maßgeblich ist aber der Kursindex.
(August 2002)