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+++ILB-report+++ILB-report+++ILB-report+++ILB-report+++
Dies sind die Archiv-Informationen
2. Halbjahr 2006 aus der Welt der inflations-indexierten
Wertpapiere |
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24.11.06
Frankreich mit neuen Linkern am Markt |
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Frankreich's
Agentur für Staatsschuldenmanagement hatte mit ihrem Angebot
neuer inflationsindexierter Anleihen (OATi) den Bedarf der Anleger
genau getroffen.
Sie emittierte Mitte November eine OATi mit Laufzeit Juli 2017 im
Nominalbetrag von 990 Mio EUR. Für diese inflationsgeschützte
Anleihe lagen Zeichnungsangebote von 2,315 Milliarden EUR vor!
Zusätzlich bot sie eine OATi im Nominalbetrag von 630 Mio EUR
und einer Laufzeit bis Juli 2020 an. Für diesen Linker wurden
Zeichnungsangebote in Höhe von 1,735 Milliarden EUR abgegeben.
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11.11.06
Finanzagentur ärgert sich über BuBa-Kritik |
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Gerhard
Schleif, Chef der deutschen Finanzagentur, findet das Nachkarten
der Bundesbank zur Ausgabe deutscher inflationsschützender
Anleihen nicht nachvollziehbar. In einem größeren
Interview mit der Börsen-Zeitung führt er viele Gründe
an, die zur Ausgabe deutscher Linkers geführt haben.Er bekräftigte,
dass es Ziel sei, 5 % der Kreditaufnahme des Bundes über inflationsindexierte
Anleihen zu finanzieren. |
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29.10.06
Italien und USA sind von BuBa-Kritik unbeeindruckt |
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Italien's
Finanzminister und auch das US-Treasury emittierten in der letzten
Woche zwei neue Linkers:
Italien brachte einen im Nominalwert von 1 Mrd EUR und einer Laufzeit
bis 15.09.2017 auf den Markt.
Das US-Treasury kam mit einem 4 1/2jährigen Linker über
7 Mrd USD an den Markt. |
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26.10.06
Bundesbank findet Linkers nicht so toll |
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Deutschland's
Bundesbank hat in ihrem Monatsbericht Oktober ihre uralten Bedenken
gegen inflationsindexierte Staatsanleihen wieder aufgewärmt:
eine Indexierung würde zur Aufweichung der Geldwertstabilität
führen und die Geldpolitik der Notenbanken erschweren. |
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07.10.06
Verblüffend? Japan gibt weiteren Linker aus. Und das bei Inflationsrate
von 0,9% (August 06). |
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Japan's
Finanzministerium hat am 05.10. eine weitere inflationsindexierte
Anleihe im Gesamt-Nominalwert von 500 Mrd. Yen ausgegeben. Die Emisson
wurde in Form einer sog. Holländischen Auktion durchgeführt.
Es ist die neunte inflationsgeschützte Anleihe Japan's. Laufzeit
ist bis zum 10.09.2016. Die Rückzahlung ist an den japanischen
Konsumpreis-Index (ex Preisbewegung bei Frisch-Lebensmittel) gekoppelt.
Die Zinszahlung ist während der Laufzeit fest und nicht
an den Preissteigerungsindex gekoppelt. |
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24.09.06
Rege Emissionstätigkeit |
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Kolumbien's
staatliches Elektrizitätsnetz Interconexion Electrica emittierte
eine siebenjährige inflationsindexierte Anleihe. Ausgegeben
wurde ein Gesamtnennwert von 110 Mrd. Peso (COP) = rund 36 Mio EUR.
Die Nachfrage überstieg das Emissionsvolumen um das zweifache.
Brasilien wird am 26.09. National Treasury
Notes ("NTS") mit Inflationsindexierung ausgeben. Das
Volumen soll am 25.09. bekanntgegeben werden.
Frankreich hat in der letzten Woche zwei
inflationsindexierte Emissionen im Gesamt-Nominalwert von 1,257
Mrd EUR. |
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17.09.06
Personalien |
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ABN-Amro
hat Paul Canty als Chef des "Handelsdesk Inflationindexierte
Europa" an Bord.
Er wird in den nächsten Tagen sein Büro in London beziehen.
Canty war bisher Chef des Derivatehandels-auf-inflationsindexierte-Anleihen
bei UBS.
Der bisherige Chef des Inflations-Handelsdesk bei ABN-Amro, Sebastien
Goldenberg, geht zur Citigroup, um dort den "Inflations"-Handel
zu leiten.
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07.09.06
Credit Suisse forscht genau |
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TIPS
haben eine gute Sharpe ratio.
Das haben die Researcher der Credit Suisse (CS) herausgefunden.
In einer neuen Studie über inflationsindexierte Anleihen haben
sie u.a. veröffentlicht, dass US-TIPS
in Dollar gerechnet eine Sharpe ratio
von 0,67 aufweisen und damit "besser" abschneiden als
z.B. US-Treasury-notes. |
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06.09.06
Deutschland: Bund stockt Inflationsschützenden Bond auf |
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Die
erste (und einzige) inflationsindexierte deutsche Staatsanleihe
wird um 3 Milliarden aufgestockt.
Damit hat die 1,5 % BUNDi mit Laufzeit bis 15.04.16 dann ein Volumen
von 5,5 Mrd. EUR. Käufer der zusätzlichen Anleihebeträge
sind Institutionelle Anleger. Privatanleger erfahren über deutsche
inflationsschützende Anleihen nichts und treten insofern auch
nicht als Käufer auf. |
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05.09.06
Chile? Ja, auch hier gibt es inflationsindexierte Anleihen |
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Banco
de Chile emittierte inflationsgesicherte Anleihe.
Die zweitgrößte Bank in Chile hat gestern eine fünfjährige
inflationsindexierte Anleihe im Emissionsbetrag von 91,7 Milliarden
Peso = rund 120 Mio EUR aufgelegt. Ausgegeben wurde diese Anleihe
unter den chilenischen Regelungen mit der Bezeichnung Unidad de
Fomento ("UF"). Die Inflationsanpassung findet bei UF's
an den CPI-Preisindex statt. |
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27.08.06
Weitere US-Tips in Sicht |
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Im Oktober
werden weitere US-Inflationsschützende Staatsanleihen ausgegeben.
Und zwar mit fünf- sowie mit zehnjähriger Laufzeit. Das
sieht der Emissionskalender des US-Schatzamtes vor. |
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26.08.06
Fed läutete Zinserhöhungspause ein - Linkers kaufen? |
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Barclays
Capital und HSBC raten nach FED-Zinspause zu Linkers.
Barclays geht davon aus, das die US-Inflation weiter steigt. "Gewöhnliche"
US-Staatsanleihen sollten verkauft werden. Barclays empfiehlt speziell
US-Tips per 2016 zu erwerben.
HSBC gibt ihren Rat speziell für die britischen inflations-indexierten
Anleihen und begründet dies damit, dass die Renditedifferenz
zwischen inflationsgeschützen Obligationen und konventionellen
Gilts bei gleicher Laufzeit so groß sei wie seit zwei Jahren
nicht mehr. |
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20.08.06
Kraftlose Lobby für deutsche inflations-indexierte Anleihen |
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Deutsche
ILB fristen Mauerblümchendasein.
Daran ändern gelegentliche Äußerungen von Analysten
und zaghafte Medienstimmen leider nichts.
Insbesondere die anlegerfeindliche Steuergesetzgebung tötet
jegliche positive Einstellung zu Linkern.
Denn der als "Inflationsausgleich" gezahlte spätere
Rück-zahlungs-Mehrwert wird durch die Steuer zum großen
Teil wieder aufgezehrt. Und damit bleibt es dabei: Linkers bieten
keinen realen Erhalt des Geldwertes.
Experten hätten schon lange dafür plädiert, die Kursgewinne
von inflationsindexierten Anleihen von der Steuer zu befreien, schrieb
am 02. August Andrea Cünnen im Handelsblatt und zitiert Gernot
Griebling, Leiter des Research für Volkswirtschaft und Rentenmärkte
der Landesbank Baden-Würrtemberg ("LBBW"):
Die Kursgewinne dieser
Bonds [Linkers] hängen allein mit der Inflationsentwicklung
zusammen und haben nichts mit einer Spekulation zu tun, von daher
sollten Anleger die Gewinne nicht versteuern müssen.
Dies sei ein Grund dafür, dass inflationsindexierte Anleihen
bei deutschen Privatanlegern nicht sonderlich beliebt seien. |
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19.08.06
Swaps auf Linkers handelbar über Bloomberg-Datensystem |
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Royal
Bank of Scotland ("RBS") bietet Linker-Swaps per Mouseclick.
Seit ein paar Tagen bietet die RBS über das Bloomberg-Datensystem
professionellen Händlern eine Handelsplattform für Inflations-Swaps
an. Der RBS-Bildschirm deckt dabei Nullkupon-Inflationsanleihe-Swaps
mit Laufzeiten von einem bis zu 50 Jahren auf drei europäische
Inflationsindices ab:
auf den HVPI für die Eurozone;
den britischen Einzelhandelspreisindex ("RPI")
und den französischen Konsumentenpreisindex-ex-Tabak
("CPIxT). |
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06.08.06
KfW Inflationsindexierte Anleihe jetzt börsengehandelt |
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Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW)
inflationsbezogene Schuldverschreibung von 2006/18 ab jetzt börsennotiert.
Die am 28.06. hier (unten) schon vorgestellte KfW Anleihe mit
Inflationsindexierung wird seit ein paar Tagen an der Frankfurter
Börse notiert. Kurs 100 %; allerdings umsatzlos.
Inflationsschutz wird durch Anpassung des Nominal-Zinssatzes an
die zurückliegende Jahresinflation ex Tabakwaren des Eurolands
(HVPI) vorgenommen. Als Zins wird 170
% des Inflationsrate gezahlt.
ACHTUNG: der maximale Zinsbetrag beträgt höchstens 7
%; der Inflationsschutz dieser Anleihe endet also bereits bei
einer Inflationsrate von 4,12 %.
Die Laufzeit des KfW-Linkers endet am 24.07.2018
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23.07.06
Bundesfinanzministerium erteilt weiteren ILB's die Gelbe Karte |
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BMF-Staatssekretär
Karl Diller sprach sich gegen den schnellen Ausbau der Linkers-Segments
von Bundesanleihen aus.
Damit widerspricht er den Ankündigungen von Jörg Asmussen
aus seinem eigenen Ministriums. Jörg Asmussen hatte Mitte Juni
auf einer Konferenz der EUROHYPO sogar angekündigt, dass es
ganz spezielle Linkers für Privatanleger geben solle. "Schatzbriefe
mit Inflationsschutz" machte damals die Runde. |
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22.07.06
EZB nutzt Linkers |
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EZB
wird Kursentwicklung von inflationsindexierten Anleihen künftig
als ein weiteres Messinstrument zur Beurteilung der Inflationserwartung
nutzen.
In ihrem neuesten Monatsbericht beschreibt die EZB als "ergänzenden
Indikator zur Inflationserwartung" die in der Rendite von Linkers
"eingepreiste" Inflationserwartung. Sie wird diese sog.
Break-even-Inflationsrate bei Entscheidungen zur Geldpolitik heranziehen. |
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